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AWD Underperformer
10.12.2003
LRP
Olaf Kayser, Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie von AWD (ISIN DE0005085906 / WKN 508590) von "Marketperformer" auf "Underperformer" runter.
Mit dem Überschreiten von 26 Euro habe AWD das erhöhte Kursziel schneller als erwartet erreichen können. Eine erneute Anhebung des Kursziels halte man unter fundamentalen Kriterien nicht für gerechtfertigt, da man die Aktie auf dem gegenwärtigen Niveau für ausreichend bewertet sehe. Als Profiteur von einer zunehmenden Nachfrage nach Altersvorsorgeprodukten sehe man AWD mit zweistelligen Wachstumsraten bei Umsatz und Ergebnis zwar unverändert auf Wachstumskurs.
Die Besteuerung von Lebensversicherungen ab 2005 dürfte auf Grund von Vorzieheffekten kurzfristig sogar zusätzliche Impulse bringen. Allerdings gehe man davon aus, dass die guten Zukunftsperspektiven des AWD im aktuellen Kursniveau bereits ausreichend gewürdigt würden. Mit einem Kurs-/Buchwertverhältnis von 7,0 und einem KGV von 22,4 auf Basis der erwarteten Gewinne für 2004, dürfte sich die beeindruckende Kursperformance der vergangenen Wochen und Monate kaum noch fortsetzen lassen.
Auch im Hinblick der Wertschöpfungsanalyse bewegt sich die Aktie allmählich in den überbewerteten Bereich, so dass die Analysten der LRP die Aktie von AWD mit einem unveränderten Kursziel von 26 Euro als "Underperformer" einstufen.
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